第十九章 收购战略（1 / 1）

从羁押所出来，泽君和karel打车直往g市警察局总部。警局办公室主任是karel父亲的老部下，由于警局没有得到举报人提供的明确证据，平原和daisy的保释很快被批准。

平原和daisy被保释出来，回到斯坦豪普酒店，重新住进平原预定的八楼拐角的房间。一进房间，daisy就紧紧的抱住平原，伤心的哭泣起来。自从三年前进了柯特里克女子监狱，daisy只见过平原两次，那是平原专程从南美到欧罗巴探访。这三年里一千多天daisy被困在狭小的空间，不是孤独沉思，就是无聊的网络学习，大部分精力还得用来对付监狱里各种各样的奇怪女子。平原是他的哥哥，是她的初恋，也是她生活的希望。

平原紧紧的抱着daisy，默默无声，他何尝不心疼这个妹妹，自己的真爱，但他认为任何更多的话语比起给她的拥抱和温暖都是多余的。他是一个理性大于情感，逻辑有余，浪漫不够，事业永远大于私情的男人。这次回到欧罗巴一是与多年未见的妹妹重逢，二是要完成一件更重要的事情，这就是加入天赢对adb银行的收购。天赢已经委派了对欧罗巴金融和法律最熟悉，人脉最广泛，也是他最信得过的泽君来协助。但他深知，尽管adb已经陷入破产边缘，它背后的利益相关者比表面上看到的要强硬，关系错综复杂。

正在这时，泽君打来电话，约他们到他的套间讨论adb收购的计划和步骤。

泽君的套间客厅里已经摆上了典型的弗兰迪斯午餐：泽君专门为他们点了g市出名的瓦特佐伊和烩兔子肉，香味扑鼻。daisy给每人倒了一杯萨多利白葡萄酒，这是专门为兔子肉佐餐的。

泽君根据今天得到的信息，对天赢的adb钻石银行收购案进行了简要的梳理和分析。泽君说完，karel提出了他的疑问和顾虑。他认为要成功收购adb钻石银行，还有几个关键的点需要处理好，缺一不可：

“首先，天赢准备的自有资金只有一亿欧元，但此次收购的资本金至少需要总对价的51％，即5亿欧元，若天赢不准备分散股权，如此必须再准备4亿资本金；其二，现在招标出售的是裕泰商人beinstein的15%的股份，但达不到强制性收购的百分比，依据欧罗巴收购法案，这个百分比是3%；第三，adb里面还有两个主要股东，各占1%。他们的实际控制人是老a和他的儿子q子，但登记的股东是信托公司，股东背景没有公开，这个会造成股权过户的困难”。

根据这两天跟daisy和平原的讨论，泽君提出如下的想法，既解决收购需要的股份比例，又为融资提供了路径:

”我们要走的第一步是用天赢的一部分启动资金，采用“领子”融资的方式，与投资银行一起在公开市场收购超过5%的股份。同时，天赢与beinstein成立51%-49%的合资投资公司，beistein将保留副董事长职位，至少可以保留董事席位，同时兼任管理层职务，虽然控制了原来beinstein15%的股份，但天赢实际出资只需要51%。”

“根据今天与两位的讨论”karel看着平原和daisy，“天赢再与你们设立4/3/3的合资投资公司，从而获得原来老a的1%的股份。”

“如此一来，借助合资投资的杠杆效应，我们把原初的一亿欧元资金扩大几倍：一来可以获得超过3%的股份，可以发起强制性收购，同时得到大部分的融资金额，我们感谢你们两位的合作。”

“这也是我们期望的。但是我得提醒大家，老a现在突然出事故身亡，会不会有人企图在他的股权转让上做文章？”平原说到。

karel回答说，“据我的理解，如果一切手续正常签署完整，股份转让不会有问题。我们暂且假设转让正常进行。”

“但是我建议同时考虑对应策略。”平原坚持到。

daisy又提出另一个问题：“假设一切顺利，我们发起全面要约收购，剩下的资金缺口怎么安排？”。

泽君似乎胸有成竹：“剩下的资金可以通过私募基金及商业银行采用夹层融资或高级债务融资方式完成。现在c国流动性极其充裕，大量的pe基金经理手握大量资金但苦于没有好的项目。c国已经由发展中国家进入初步发达国家行列，中产阶级的兴起，房地产市场的繁荣，能源行业的突进造就了大量的富裕人群，剩下的资金缺口通过夹层或高级债务融资应该没有问题！”

泽君给他们展示了他设想的发起总收购之前的股权结构图。

结束讨论时，大家都认为在公开投标之前，需要摸清beinstein的真实目的并说服beinstein接受天赢的建议。如果可以顺利通过私售的方式得到后者的股份，这将省去费时费力的正式投标程序。

泽君一行于是驱车前往g市富人区stmartens-laten圣马尔滕斯拉藤。